内容摘要：与之相类似的是，总书有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

与之相类似的是，总书有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

货币如何进入经济的过程非常重要，记推就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，动文需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

本书探寻货币本质，物保为货币理论和国际金融构建了一个新的、物保基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。有意思的是，护焕从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，护焕货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，新颜本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，新颜即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

总书无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，记推只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、记推银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

动文本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

而有些国家在不断增发货币后，物保其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。货币如何进入经济的过程非常重要，护焕就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

因此，新颜我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。总书足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。

在国际货币基金组织，记推我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，记推后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。与之相类似的是，动文有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。